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经济企稳的开始

发布日期:2020-08-09 

经济企稳的开端

2019年12月高频数据回忆:

出产端:出产目标全体上升。

需求端:12月前三周乘用车零售增速平稳,30大中城市商品房成交面积同比降幅扩展。水泥价格环比上涨4.3%,强于时节性。CCFI与SCFI归纳指数环比涨幅均为2009年以来同期最高,标明外需微弱。

价格端:猪肉价格回调,蔬菜、铜、原油价格上涨。

资金面:央行经过公开商场操作保护跨年流动性平稳,隔夜利率再度跌破1%,资金面极度宽松。

2019年12月经济数据猜测:

工业增加值同比增速回落,四季度经济或企稳:2019年12月PMI出产指数超时节性上升,高炉开工率、发电耗煤量等高频数据不弱,标明出产微弱,但由于2018年12月工业增加值基数较11月抬升,咱们估计12月工业增加值同比增速小幅回落至6%,2019Q4工业增加值同比增加5.6%,高于上季度的5%,从供应端来看,咱们估计2019Q4实践GDP增速将企稳。

固定资产出资累计同比回落:12月是修建活动冷季而且2020年新年在近年偏早,加上2018年同期基数偏高,12月基建出资增速或许略有回落;前期土地成交放缓连累土地购置费增速,地产出资增速或许小幅回落;从盈余指数等抢先目标来看,短期制造业出资增速或许持续受困于低增速区间。

社会消费品零售总额同比回落:双11透支12月消费,叠加12月社零基数走高,咱们估计12月社零增速回落。

出口同比上升:企业一般在新年前增加出口,2020年新年时刻在近年偏早,出口运价超时节性上涨,加上低基数,估计12月出口增速上升。

进口同比上升:12月基数偏低,加上原油、螺纹钢价格同比增速上升,或拉高进口金额,估计12月进口增速上升。

CPI同比上行:虽然12月猪肉价格回调,但蔬菜价格超时节性上涨,同比增速大幅上升至22.1%,12月汽油价格两次别离上调55、235元/吨,加上12月CPI基数偏低,估计CPI同比增速持续上行,但上行速度趋缓。

PPI同比上行:12月PMI出厂价格与原材料购进价格指数上升,12月PPI环比大概率上升,叠加翘尾要素上升,PPI同比降幅或显着收窄。

M2增速上升:在11月信誉发明不差的情况下,M2同比增速从8.4%下降到8.2%的一个原因是财务存款开销弱于时节性,12月政府年底突击花钱,财务存款或许超时节削减,加上12月央行加大公开商场操作力度,资金面极度宽松,估计12月M2同比增速上升至8.4%。一起,信誉发明较强,估计信贷新增1.2万亿元,社融新增1.7万亿元。二是有利于经济短周期企稳。三是有利于小微和民营企业发展。对楼市的影响:目前我国坚持“房住不炒”,央行降准将活跃采纳办法,经过监管防止资金流向楼市,降准对楼市全体影响有限。对股市影响:央行降准开释的流动性短期进步资本商场预期,有助于提振股市商场心情,开释长时间资金直接下降上市银行付息本钱,直接利好银行、券商股;直接有利于地产和周期股的进一步反弹。对债市影响:债市将保持震动。

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